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建筑建材bob博鱼官网app下载行业动态报告第十三期:基建提速关注产业链投资机会

发布时间:2024-10-25 05:35浏览次数:

  金融债接棒专项债,基建资金焦虑有望缓解。 在政策持续加码的背景下,基建有望成为“稳增长”最核心的抓手,在建企订单充裕度较高的情况下,同时考虑我国基建尚且存在交通、民生等短板领域,今年重大项目也明显发力,项目端需求无须担忧, 上周国常会也再次强调年内再开工一批国家高速公路联通、省际公路瓶颈路段畅通、内河水运通道建设、港口功能提升等工程,进一步助力需求端项目释放。

  今年因疫情原因,各地投入大量防疫资金,财政上相对较为紧张,尽管上半年有专项债助力基建资金,基本达到此前财政部“确保今年 3.45万亿用于项目建设的新增专项债券在 6月底前基本发行完毕,力争在 8月底前基本使用完毕”的目标, 但下半年的资金来源存忧, 而上周国常会明确“运用政策性、开发性金融工具,通过发行金融债券等筹资3000亿元,用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金、但不超过全部资本金的50%,或为专项债项目资本金搭桥”。假设按照资本金比例为20%进行测算,同时该部分资金不能超过资本金50%,在另外一半资本金落地的情况下,预计最多将助力撬动3万亿基建投资。

  从投向来看,政策性、开发性银行运用金融工具重点投向三类项目:一是中央财经委员会第十一次会议明确的五大基础设施重点领域,分别为交通水利能源等网络型基础设施、信息科技物流等产业升级基础设施、地下管廊等城市基础设施、高标准农田等农业农村基础设施、国家安全基础设施。二是重大科技创新等领域。三是其他可由地方政府专项债券投资的项目。

  建筑业景气度回升,原材料运输不畅得以缓解,下半年基建赶工确定性增强。 6月建筑业商务活动指数56.6%,环比+4.4pct,景气度显著回升,业务活动预期指数回升5.2pct至63.1%,后续预期较为乐观。从百年建筑网短期调研情况来看,上周水泥直供量环比提升9.22%bob博鱼官网app下载,表面基建工程有所加速。

  随着专项债、金融债的逐步落实及投入,我国基建整体有望持续维持回升态势,有望成为我国实现经济目标的最有效抓手,建议关注大基建板块(如中国建筑、中国铁建、中国中铁、山东路桥等)以及交通水利管廊高标准农田等今年预期较好的板块(中国电建、大禹节水),长期关注十四五粮油冷链扩张规划下的中粮工科。

  基建复苏有望带动基建产业链建材基本面实质性回暖, 关注水泥(中国建材、海螺水泥等)、防水(东方雨虹等)、铝模板企业志特新材等开工端基本面修复,北新建材等。地产产业链角度应关注保交付加速的逻辑,若竣工加速关注旗滨集团等。基于抗风险或通胀能力考虑,消费建材应该关注子行业龙头企业东方雨虹、伟星新材、北新建材等。基于历史估值及原材料成本与利润率的关联性,我们初步进行消费建材细分行业主要公司梳理(详见1.1-1.5),由于去年减值影响动态估值偏高,随着未来需求改善预期,有望回归合理水平。

  新材料板块应关注减隔震行业下半年兑现逻辑,持续关注震安科技,以及光伏玻璃、碳纤维等板块长期机会。

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